La franchise offre un accès aux marchés établis que peu d’autres formats d’investissement peuvent égaler : un modèle économique éprouvé, une marque et un mode de fonctionnement existants, ainsi qu’une structure d’accompagnement mise en place par le franchiseur. Dans l’ensemble des économies africaines, l’intérêt pour ce modèle ne cesse de croître à mesure que l’urbanisation et les dépenses de consommation se développent, et les investisseurs se tournent de plus en plus vers les chaînes de franchise pour diversifier leurs placements au-delà des matières premières et de l’immobilier.
Pourquoi l’investissement dans la franchise est-il propice à la diversification ?
Les actifs de franchise génèrent généralement des flux de trésorerie plus prévisibles que les entreprises en phase de démarrage, car le modèle d’exploitation a déjà fait ses preuves ailleurs. Pour un investisseur qui constitue un portefeuille diversifié, cette prévisibilité est précieuse, parallèlement à des positions à haut risque et à fort potentiel de rendement dans des secteurs tels que l’énergie ou les métaux précieux.
Éléments à évaluer avant d’engager des capitaux
Toutes les opportunités de franchise ne se transposent pas facilement au-delà des frontières. Les préférences des consommateurs locaux, l’accès à la chaîne d’approvisionnement, les coûts de main-d’œuvre et les exigences réglementaires doivent tous être vérifiés par rapport au modèle existant du franchiseur, plutôt que d’être considérés comme automatiquement transposables. Le choix des emplacements et les partenariats opérationnels locaux importent autant que la force de la marque elle-même.
Un accompagnement continu, et non une simple transaction ponctuelle
L’investissement dans une franchise est rarement une transaction ponctuelle ; il s’agit d’une relation continue entre l’investisseur, le franchiseur et les opérations locales. Knowis Group Investments fournit un accompagnement-conseil continu aux clients souhaitant investir dans des chaînes de franchise, en appliquant les mêmes principes de diligence raisonnable et de structuration que pour nos autres mandats de conseil, depuis l’évaluation initiale jusqu’au soutien opérationnel une fois la franchise opérationnelle.
Pour les investisseurs qui évaluent la place qu’une franchise peut occuper dans un portefeuille africain plus large, la question pratique ne se résume pas simplement à savoir si la marque affiche de bons résultats ailleurs, mais si les conditions du marché local, la chaîne d’approvisionnement et le partenaire d’exploitation sont en place pour lui permettre de réussir ici également.
Le partenaire opérationnel est souvent le facteur décisif
Une marque forte associée à un partenaire opérationnel local faible affiche des performances inférieures tout aussi souvent qu’une marque médiocre associée à un excellent partenaire. Les contrats de franchise confient généralement la gestion quotidienne à un opérateur local, ce qui signifie que la diligence raisonnable concernant cet opérateur, ses antécédents, son accès à des sites adaptés et sa capacité à gérer le personnel et les chaînes d’approvisionnement au niveau local mérite d’être examinée avec autant d’attention que la marque franchisée elle-même.
L’adéquation au portefeuille prime sur la notoriété de la marque
Il est tentant de choisir un investissement en franchise sur la seule base de la notoriété de la marque, mais la question la plus pertinente pour la construction d’un portefeuille est de savoir dans quelle mesure le profil de flux de trésorerie d’une franchise vient compléter ce que l’investisseur détient déjà. Une franchise générant des revenus réguliers et garantis par contrat s’intègre différemment dans un portefeuille déjà orienté vers des positions volatiles sur les matières premières ou les actions que dans un portefeuille composé d’actifs tout aussi stables. Trouver le bon équilibre relève autant de la gestion de portefeuille que de la franchise elle-même.
Un intérêt croissant, un marché encore naissant
L’investissement dans les franchises sur les marchés africains est en pleine expansion, mais il s’agit d’une classe d’actifs relativement récente dans la région. Les investisseurs ont donc tout intérêt à bénéficier de conseils provenant d’experts ayant évalué les aspects liés à la diligence raisonnable, à la structuration et à l’exploitation mentionnés ci-dessus pour plusieurs catégories de franchises, plutôt que de traiter chaque opportunité comme une décision isolée. Ils ont également besoin d’un partenaire capable de dire clairement quand un concept de franchise particulier n’est pas encore prêt pour un marché donné.
